Ανελαστική ζήτηση, η καλύτερη άμυνα των τροφίμων στα αυξημένα επιτόκια της Fed

Η απόφαση της Fed να αυξήσει τα επιτόκια δανεισμού κατά 0,25% δεν αποτέλεσε έκπληξη για τις αγορές. Ωστόσο, αυτό που δημιουργεί νέα δεδομένα είναι το μήνυμα που έστειλε όσον αφορά τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής. 

Η επικεφαλής της ομοσπονδιακής τράπεζας, Τζάνετ Γέλεν, προανήγγειλε ουσιαστικά ακόμα τρεις αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο 2017 και διατήρηση αυτών των ρυθμών μέχρι το 2019. Η άνοδος των αμερικανικών επιτοκίων παραδοσιακά συνοδεύεται από ενίσχυση του δολαρίου (σ.σ. μέσα στο πρώτο 24ωρο το αμερικανικό νόμισμα αναρριχήθηκε σε υψηλό 13 ετών), γεγονός που με τη σειρά του πιέζει τις τιμές των εμπορευμάτων, καθώς μειώνει την αγοραστική δύναμη των υπόλοιπων χωρών. 

Τα αγροτικά εμπορεύματα, ωστόσο, βρίσκονται σε καλύτερη θέση –σε σχέση με τα υπόλοιπα– για να απορροφήσουν τις πιέσεις αυτές. Όπως σημειώνουν αναλυτές, η παγκόσμια ζήτηση για τρόφιμα είναι σε γενικές γραμμές ανελαστική και, σε κάθε περίπτωση, λιγότερο ευάλωτη στις μεταβολές της νομισματικής και οικονομικής πολιτικής από άλλα αγαθά που δεν μπορούν να χαρακτηριστούν «πρώτης ανάγκης». 

Επιπλέον, η αύξηση του κόστους δανεισμού τόσο για βραχυπρόθεσμες επενδύσεις (λιπάσματα, φυτοπροστατευτικά, σπόροι κ.λπ.) όσο και για πιο μακροπρόθεσμες (γεωργική γη, μηχανήματα κ.ά.) ανεβάζει το κόστος παραγωγής, δημιουργώντας «ερείσματα» για άνοδο των τιμών παραγωγού.

Την ίδια στιγμή, βέβαια, θα πρέπει να σημειωθεί ότι τα αυξημένα επιτόκια της Fed δυσχεραίνουν τις αμερικανικές εξαγωγές, καθιστώντας τα προϊόντα των ΗΠΑ ακριβότερα για τον υπόλοιπο κόσμο. 

Στο μεταξύ, σύμφωνα με τα στοιχεία που έδωσε στη δημοσιότητα ο FAO πριν από λίγες μέρες, οι παγκόσμιες τιμές των τροφίμων σημείωσαν οριακή πτώση 0,4% τον Νοέμβριο, διακόπτοντας ένα σχεδόν συνεχόμενο ανοδικό σερί από τις αρχές του χρόνου. Με την εξαίρεση του Ιουλίου, ο δείκτης του FAO κινήθηκε έως τώρα αυξητικά, αφού υποχώρησε σε χαμηλά επταετίας τον Ιανουάριο. 

Όσον αφορά το βαμβάκι, οι εκτιμήσεις των αρμόδιων αξιωματούχων της αυστραλιανής κυβέρνησης (Abares) ανεβάζουν ψηλότερα τον πήχη για τις φετινές τιμές στα 78 σεντς/λίμπρα (κατά τον δείκτη Cotlook A Index), καθώς αναμένουν μείωση των παγκόσμιων αποθεμάτων κατά 1,9 εκατ. τόνους σε σχέση με τη σεζόν 2015-2016. Η μείωση αυτή αποδίδεται, με τη σειρά της, στη χαμηλότερη κατά 4% (ή 4,6 εκατ. τόνους) συγκομιδή της Κίνας.

Εβδομαδιαία εξέλιξη προθεσμιακών τιμών αγροτικών προϊόντων(δολ./τόνος)